房地产今调控多方加力投资应待企稳(新闻)

房地产：今调控多方加力投资应待企稳

房地产：今调控多方加力投资应待企稳 更新时间：2010-4-19 17:50:27 　　报告关键点：　　4月14日国务院常务会议要求坚决遏制住房价格过快上涨，将在住房保障、住房用地供应、住房信贷、税收等方面加大调控力度。　　房地产市场已经在发生调整，多个城市1季度量缩价升，后续供给将加大。　　房地产调控难度大，此时保持适度更加必要。　　维持同步大市-A的投资评级。投资应等待调整企稳。　　报告摘要：　　4月14日国务院常务会议要求坚决遏制住房价格过快上涨，将在住房保障、住房用地供应、住房信贷、税收等方面加大调控力度。　　预计按揭贷款的首付和利率会进一步提高，会进一步抑制购房需求，同时可能会根据市场变化灵活调整。会议要求实行更加严格的差别化住房信贷政策。此项政策可操作性较强，总体上看会进一步抑制购房需求，影响的程度要看银行后续对按揭贷款首付比例和利率提高的幅度。　　在住房税收政策方面，提高营业税、契税较具现实性。这次会议的措辞是“加快研究制定”相关税收政策，给住房保有税的推出应是留了较大的余地。预计物业税距真正实施尚需时日，借助房产税推物业税几乎面临同样的难题。　　要求增加住房建设用地有效供应，这对于行业发展有利。2010年计划供应的土地变成可售住房很可能是一年甚至更久以后的事情。　　房地产市场已经在发生调整。多个城市1季度成交量明显萎缩，我们认为这一明显的变化主要与需求趋弱有关，具体原因包括去年四季度透支、今年按揭贷款政策有所收紧、近几个月房价涨幅过快等。最近关于一二线城市“日光盘”的报道很多，与统计数据反映的成交低迷情况似乎并不一致，这可能与开发商的“饥渴营销”策略关系较大。实际上“刚性需求”的购买力已经被严重透支。　　3月份新房价格涨幅继续扩大，可能已经接近峰值。从近两年的情况看，住宅市场发生较明显调整时，往往是成交量调整在先，价格调整在后。　　供给加大的趋势正在形成。1季度新开工面积同比增速延续去年4季度上升态势，下半年将形成实际的供给增量。考虑到其中含有2009年1季度基数较低的因素，总体上反映了开发商近几个月里谨慎而积极的心态。　　房地产调控难度大，此时保持适度可能更加必要。人们似乎对政策打压房价失去了信心，但此时注意保持政策的适度可能更加必要。尤其在不少人已经开始感叹看不懂房价、担心行业会发生风险的时候。　　维持同步大市-A的投资评级。政策调控导向压制板块估值水平。股票投资方面，建议目前应等待调整企稳，再选择合适的投资时机，届时应优先考虑项目资源等综合优势较突出的蓝筹公司，如金地集团、新湖中宝、苏宁环球、栖霞建设等。

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